（此文章读者应具备基础金融知识）

 

喜欢Fergie为SATC写的这首歌。节奏感强，歌词有趣，编曲时尚。听了几遍之后想到一个有趣的问题。歌里唱到shopping for labels, 因为love is so hard and complicated, 但是仔细想想，在中国现实生活中当大家考虑结婚这档子事情的时候很，很多人却是在shopping for labels, 而不是love.

 

昨天晚上和一帮金融男女讨论结婚这个话题，一个美女姐姐说了一句醍醐灌顶的话: 男人要找从土堆里爬出来的，女人要找天上掉下来的。这句话看似普通，背后隐藏了非常深刻的含义。结合上面说到的labels，我尝试浅析一下。

 

先说男人

 

普通人都会列出如下labels ：背景，学历，工作，职位，身高，体型，收入，不动资产，流动资产，负债。（具体内容可以参考以前撰写的“数字化生存”）。但是如今经历风雨看透是非的高觉悟女性已经发现（特别是金融业女性），上诉几项固然重要，但她们在这些东西之上，加入了一个最不可缺少的东西：Long-term potential。这个东西就厉害了，因为它涵盖了上面所有的labels。在量化long-term potential的时候，各个lables都作为input放入了future cashflow的计算中，而discount rate的最重要的变量就是这个男人的靠谱程度。

 

先来看已经成功了的男人（包括家庭背景特别强的人）。当我们除去Robin Li这种真的是打着灯笼都找不到的好男人外(属于normal distribtion 的upper 5%)，在我力所能及去耳濡目染的范围内太多太多的背叛和破裂。虽然这些男人从第一天起的cashflow就势不可挡，但是Beta高得离谱，WACC大得不着边际，最后PV实在是不堪入目。所以Underweight/Sell。（在此我们不讨论Ability to capture这个维度）。

 

这下子就回到了上面说到的“从土堆里爬出来”的男人。这些男人大部分是有着稳定的高收入工作（以大众市场收入衡量），但是离成功还尚有不小距离的75后。他们的工作和能力让人可以想象到10年后他们社会精英的模样，而且让人无法恰当估算其terminal growth rate。对于这种有significant upside的人群，Beta当然也是不小的。但是大智慧的女生如果们从早期就杀入市场，全盘买进之后，portfolio走势如何多少可以收到自己控制和影响，这比起那些女人们完全没有影响力的投资来说当然是更划算的买卖(risk adjusted). 当然如果是buy-out, 必然需要premium，而leverage-ability则就是每个人自己的修为了。

 

投资有风险，入市需谨慎。高成长性的投资更是如此。这其中最为关键是要相信你自己的investment theme，拥有long investment horizon，而不是做个trader，mind-set比较短期. 至于降低风险，风投可以通过diversification来分散风险，10个里面砸中一个就赚了，可惜这种策略在婚姻的市场不太容易实施，因为培养潜力股需要太多精力。所以这就要求女性们要做好前期的DD。

 

再说女人

 

为什么说女人要找从天上掉下来的呢？这个可以从几个月前流传的Craig's list那篇经典的文章说起。看过的人都知道，文章说女人是depreciating asset, 而且还是accelerating。所以问题就来了，怎么才能保持这个资产的长期价值呢。办法有两个：第一，今天这个资产的价值就特别高； 第二，也是更为重要的，这个资产折旧的年限特别长，或者说每年折旧比例小。所以就算到20年后，residual value还是可观。天上掉下来的女人具有这两个labels。我们来具体说说。

 

沿用女人是加速折旧资产这个概念，如果我们看看这张balance sheet 的资产项，天上掉下来的女人在current asset这个类别里面具有相貌，身材等等很容易随着年龄而消失的东西。但是这不代表它们不重要，这个东西提供liquidity，可以被迅速monetize。男人是爱面子的动物，喜欢显摆，而显摆的sources就是由这些current asset提供（特别对于年轻男人）。婚姻的investor更重要则是看non-current asset里面有什么可以被长期amortize的东西。这个bucket里面我们看到了：教育，性格，家庭状况。前面两个好说，很多女生都有，而天上掉下来的女人最重要的特点就是家庭背景牛x。家庭背景这个东西可以像Goodwill一直在balance sheet 上，好好使用可以变成income generating asset, offsetting depreciation. 以前论过是找个有钱的还是有权的，这个问题放在当下这个模型里，其实代表着gearing。家里有权的leverage／gearing更高，好处是increase equity return，而downside是default risk比较大，而且一点被foreclose, 还会wipe out the whole equity。换个角度，权力是option是warrant，可以四两拨千斤，而钱财是stock本身，很大程度取决于underline asset performance， driven by fundamentals。如何评估两者价值，就看男生是什么类别的投资者和风险偏好程度了。

 

我不得不感慨时代变了。10年前还在说嫁个有钱人，现在capable的女生已经坚决地说no了。曾经血气方刚的小屁孩儿信誓旦旦要靠自己的双手打出一片天下，现在已经明白杠杆的魔力。前段时间《奋斗》大热，也引发不少口水，因为没人觉得有着两个父亲（一个有权一个有钱）的男主角是在奋斗。我想赵宝钢还不如拍一部戏，讲述女人如何奋斗培养“土堆里面爬出来”的男人，男人如何奋斗找到天下掉下来的女人。保证骂的人多，而看得人更多。

 

Labels or love, no matter what, comes at a cost, 而且成本不低。